灰色财政是介于“合法财政”与“非法财政”之间的一种隐性财政收入，基本上是通过合法形式、途径外的方式实现的。

它既不同于贪污受贿、强征暴殄等非法财政收入，又不同于合法的税收、利润、债务等的财政收入。其最大的特点是非公开性，即以种种手法和“技术外理”逃避媒体和社会公众的监督。